专题：美国9月CPI数据预计再次加速上涨易资配
2025 年 10 月 21 日星期二，一位购物者在美国俄亥俄州西米尔顿的一家杂货店里查看水果。
美国通胀报告即将出炉，预计显示其国内物价持续高企。经济学家预测，9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.1%，为16个月以来最快增速。
根据FactSet调查的数据，CPI涨幅若达3.1%，将创下自2024年5月（3.3%）以来的最高水平。CPI衡量的是消费者通常购买的商品与服务价格变化。
美国劳工统计局（BLS）计划于周五美国东部时间上午8点30分公布9月CPI数据，比原定发布时间推迟9天。由于美国政府此前关门，多数官方经济数据发布被暂停。劳工部特别决定公布CPI数据，因为该数据用于计算社会保障局”年度生活成本调整“，后者也将在同一天发布。
经济学家表示，今年美国通胀再次上行，逐渐偏离美联储2%的年度目标，部分原因来自特朗普政府推行的广泛关税。根据高盛的分析，美国企业需支付进口商品关税，并将约55%的关税成本转嫁给消费者，导致价格上涨。
安永-帕特农首席经济学家格雷戈里·达科在研究报告中指出：“即将公布的9月CPI数据将确认通胀重新加速，商品与服务价格的涨势均有所体现。关税的影响日益明显易资配，尽管传导仍然缓慢且不均衡。”
目前物价上涨速度远低于2022年6月的峰值，当时CPI飙升至9.1%的40年高点，迫使美联储连续加息以抑制通胀。加息提高了借贷成本，使消费者与企业减少支出，从而抑制价格上涨。
但最近的通胀回升令许多美国民众对经济失去信心。CBS新闻本月早些时候的调查显示，59%的受访者认为经济状况正在恶化，约三分之二的人表示最近几周明显感受到物价上涨。
通胀将如何影响社会保障金？
社会保障局也将在周五公布”年度生活成本调整“（COLA），该数据基于7月至9月的通胀水平。这一调整旨在确保约7500万社会保障领取者在物价上涨时可以领取到更高的金额。根据老年人权益组织“老年人联盟”的预测，COLA增幅预计约为2.7%，略高于2025年的2.5%。
2.7%的涨幅意味着，退休工人的平均月度社会保障金从2008美元提高至2062美元，增加约54美元。
通胀前景如何？
尽管近期物价上升，但美联储及多数私人经济学家预计通胀将在明年放缓。美联储9月预测，个人消费支出（PCE）——其首选通胀指标——2025年将维持在3%的年增速，随后在2026年降至2.6%。
Principal资产管理公司首席全球策略师西玛·沙阿表示，美国关税对通胀的影响低于年初预期。她在邮件中指出，企业通过提前扩充库存以及吸收部分成本（以利润减少的方式）减轻了冲击。
但她警告称，这些策略可能难以长期奏效：“随着库存消耗、贸易路线收紧及利润空间持续压缩，企业或将被迫将更高的成本转嫁给消费者。因此，通胀上行风险依然存在——若价格压力进一步蔓延至服务业，可能预示更广泛且持久的通胀趋势。”
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责任编辑：黄康 易资配
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